Госдолг США побил многолетний рекорд

Доходность десятилетних казначейских облигаций США впервые с 2007 года превысила 5%, следует из данных MarketWatch. Bloomberg называет среди причин ожидание инвесторами сохранение ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на нынешнем высоком уровне и будущее наращивание правительством госдолга для покрытия дефицита бюджета.

На момент публикации доходность десятилетних гособлигаций США равнялась 4,986%, что соответствовало росту по сравнению с уровнем закрытия 20 октября на 0,056%. На пике доходность достигала 5,022%.

На прошлой неделе глава ФРС Джером Пауэлл высказал предположение, что на ближайшем заседании в ноябре совет директоров регулятора сохранит ставку по федеральным фондам (базовую ставку ФРС) на нынешнем уровне 5,25-5,5%. Это противоречит многомесячным ожиданиям инвесторов относительно скорого снижения ставки и вместе с ней — стоимости заимствований на рынке. Кроме того, Пауэлл допустил дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики и повышение ставки.

Ещё один повод для беспокойства участников рынка связан с возможным наращиванием госдолга. После того, как в начале июня президент США Джо Байден подписал закон об очередной заморозке потолка заимствований, правительство получило возможность неограниченно выпускать новые обязательства для покрытия дефицита бюджета. В третьем квартале объём новых выпусков вырос впервые за 2,5 года, и теперь специалисты ожидают, что Минфину потребуется и дальше наращивать госдолг, чтобы рефинансировать прежние заимствования. Растущее предложение на рынке гособлигаций приведет к снижению цены и росту доходности.

Нынешний рост доходности предсказуемо сопровождается распродажей долгосрочных облигаций, поскольку их держатели опасаются дальнейшего обесценивания: по мере роста ставок на рынке цена старых выпусков с меньшей ставкой купона снижается, что образует у держателей нереализованные убытки. Банки в этой ситуации нередко вынуждены распродавать облигации из своего портфеля для удовлетворения требований кредиторов, что приводит к реализации убытков и чревато неплатежеспособностью. Самый громкий случай последних лет связан с разорившимся весной нынешнего года Silicon Valley Bank, столкнувшимся с бегством вкладчиков на фоне распродажи госдолга из портфеля.

Аналогичная ситуация наблюдается и в Европе: гособлигации Великобритании и Германии демонстрируют рост доходности, которая достигает многолетних максимумов. Сложившееся положение дел разочаровывает инвесторов, и подрывает их веру в то, что 2023-й станет годом облигаций, пишет Bloomberg.