Какой будет траектория тенге?

По итогам марта курс тенге ослаб на 1,6% до 452,7 тенге за доллар США. Общий объём торгов на Казахстанской фондовой бирже составил 3,1 млрд долларов. В Национальном банке заявляют, что в течение месяца на валютном рынке наблюдался рост волатильности на фоне снижения цен на энергоносители, а также ухудшения сентимента рыночных участников в связи с опасениями по поводу банковского сектора в США и Еврозоне.

Продажи валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора в течение прошедшего месяца составили порядка 253 млн долларов. Компании квазигосударственного сектора самостоятельно осуществляют продажу на валютном рынке через банки второго уровня.

«Март стал показательным месяцем для динамики курса тенге. Укрепление нацвалюты Казахстана с начала 2023 года на 8,4% с отметки 463 за доллар США к отметке 427 было полностью стерто в марте. Причины мартовского снижения курса в точности воспроизводят актуальную карту сильных и слабых сторон нацвалюты РК, которые будут определять динамику тенге и в апреле. Прежде всего стоит выделить ухудшение конъюнктуры нефтяного рынка, с начала марта снижение котировок здесь составило 10%, отметка $75,00 за баррель Brent, а в моменте оно достигало и 15%, отметка $70,00 за баррель (минимум с декабря 2021 года). То есть, как только влияние кризиса в банковском секторе США и Европы добралось до нефтяного рынка, тенге тут же начал очень быстро слабеть, демонстрируя, во-первых, отсутствие возможности для закрепления на высоких курсовых значениях (420,0-450,0 за доллар США), а во-вторых, высокую уязвимость к динамике нефтяных котировок» Нурбек Искаков, аналитик компании Esperio

Продажи валюты для обеспечения трансфертов из Национального фонда в республиканский бюджет за март составили 721 млн долларов. Доля продаж из Национального фонда составила 23% от общего объёма торгов и не более 40 млн долларов в день. При проведении операций со средствами Национального фонда Национальным банком соблюдается принцип рыночного нейтралитета. Это подразумевает проведение регулярных и равномерных продаж иностранной валюты. Данная практика позволяет минимизировать влияние операций Национального фонда на валютный рынок.

В целях поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ на уровне 30% Национальный банк в марте осуществлял покупки иностранной валюты на биржевых торгах, общая сумма которых составила 232 млн долларов, или порядка 7% от общего объёма рынка. Валютных интервенций в марте Национальный банк не проводил.

«Если и говорить о важнейших факторах курсообразования нацвалюты РК, то сейчас это, безусловно, цена на нефть и все, что оказывает на неё существенное влияние. Всё-таки текущие уровни нефтяных котировок уже достаточно низки, чтобы каждое дополнительное падение цен на нефть очень остро сказывалось на республиканском бюджете (цена в бюджете РК на 2023 года $85,00 за баррель Brent) и стимулировало монетарные власти к значительному ослаблению тенге (курс доллара США в бюджете 480,0 тенге) для компенсации выпадающих доходов» Нурбек Искаков

Прогноз

В Нацбанке сообщили, что в апреле фактический объём продаж из Национального фонда будет зависеть от заявок Министерства финансов РК на выделение трансфертов в республиканский бюджет. На основе текущих прогнозных ориентиров Минфина по суммам необходимых трансфертов предварительно в апреле Национальным банком планируется продажа валюты из Национального фонда в размере от 550 до 650 млн долларов. Покупка валюты для поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ в апреле ожидается в размере от 200 до 250 млн долларов.

В рамках принципа транспарентности Национальный банк продолжит раскрывать полную информацию о всех проводимых операциях на валютном рынке. В краткосрочной перспективе динамика тенге будет зависеть от ожиданий участников рынка, ситуации на мировых рынках и изменения геополитической обстановки. Национальный банк продолжит придерживаться режима гибкого курсообразования, который исключает накапливание дисбалансов и обеспечивает сохранность золотовалютных резервов.

«Можно выделить два основных сценария динамики тенге в апреле. Оба они подразумевают снижение курса нацвалюты РК к 475,0-480,0 за доллар США, но если в первом сценарии, который можно назвать умеренно-негативным и наиболее вероятным, ослабление тенге не только в апреле ограничится указанными выше уровнями, то во втором сценарии, который можно назвать кризисным, курс уйдет гораздо ниже. Возможные уровни при кризисном сценарии достаточно расплывчаты, с технической точки зрения следующим важным значением после 475,0-480,0 тенге за доллар США является минимум начала марта 2022 года в 510,0-520,0. То есть это примерно 12-процентное ослабление курса с текущих 457,0-460,0 за американский доллар» Нурбек Искаков

Спикер считает, что курсовое отношение тенге к другим валютам также будет определяться выбранным сценарием. Если это будет умеренно-негативный вариант, можно ожидать что в апреле курс тенге к евро просядет на 3,5-4,5% к отметке 510,0-515,0, а к рублю так и останется в диапазоне 5,50-6,00. Если же сработает кризисный сценарий, то к евро тенге просядет гораздо сильней к 550,0-560,0, а к рублю, напротив, укрепится, в диапазон 5,00-5,50, как это чаще всего и бывает в начальной фазе кризиса.

Ирина ЛЕДОВСКИХ